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江苏快三复式二同玩法:分析師微報告:牛住夢想,守籌撿籌…

阿爾法工場2020-03-05 09:00:37

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阿爾法工場精選分析師短報告每日推送。分析師請加微信號:anyang1978,并注明:姓名+機構+行業。



牛住夢想,守籌撿籌


海通策略 荀玉根:

1.這是一次高原反應的嘔吐?!叭蹕吒謀淅砟睢?,連續下跌后不安很正常。牛市的中期調整需要很強的政策事件改變市場預期,當下的回調只是過快上漲后的高原反應。

2.牛市趨勢并未改變。這是中國夢牛市,儲蓄率與投資率裂口拉大,資金洶涌澎湃。3月來市場第二次加速上漲,資金入市平民化,杠桿占比被攤薄。政策環境未變,勢不變。

3.守籌、撿籌。牛市震蕩是布局好時機,轉型牛的成長仍是主戰場,如互聯網+、中國智造、醫療服務,主板機會體現為政策催化的主題,如大上海、國企改革。



永安藥業:調整不改長期邏輯


方正醫藥:

永安藥業是我們近期主推的股票,市值小,成長空間大。目前市場疑問主要在于公司能否做大保健品業務,我們的觀點是:

1.歷史上把?;撬嶙齙餃蛄芬丫っ鞫魯な怯心芰Φ?,董事長已經將戰略重心放到保健品業務上,轉型決心強烈。

2.很多投資者希望公司挖強力的保健品銷售人才,我們相信,這點事情公司不會沒考慮到。IPO時多數高管持股,可以看出董事長為人慷概,不會吝嗇;之后為了公司發展,董事長又更換了整個高管團隊,可以看出董事長也絕不是任人唯親。我們相信,只要有合適的人才,公司自然會引進。

3.公司代理了國際知名的保健品品牌,發展速度必定遠遠高于自己做品牌;4)我們相信公司能夠復制湯臣倍健的發展路徑。湯臣倍健目前市值380億,而公司僅僅50多億市值,發展空間巨大。



振芯科技:買入絕佳良機


中信建投 通信:

再次強調:

1.業績高速增長,向上趨勢確立。2015Q1凈利潤1785萬元,創上市以來最高Q1單季度業績;由于北斗全行業軍品訂單增長迅猛,我們預計半年報將延續一季度的靚麗增長。

2.北斗最純粹標的,龍頭地位持續鞏固。公司北斗營收占比高達70%,全產業鏈布局,技術及市場全面領先,龍頭地位穩固,北斗核心標的。

3.北斗產業整合已是大勢所趨,“北斗+”成為業內重點布局方向。公司提出構建“衛星移動互聯網”的戰略布局,促進“1+N”產業融合發展,看好公司未來向北斗民用及運營布局方向。

催化劑:

1.股東事件下半年有望實質性解決。

2.嚴重滯漲(公司停牌三個月,期間衛星導航板塊整體漲幅近150%。)公司當前市值150億元,作為最純粹的北斗龍頭,大股東問題有望突破,我們繼續給予公司“買入”評級,目標市值300億,強烈推薦?。ㄎ涑?3121079235、于海寧13488683632)。



海利得:發展戰略逐步升級


方正化工:

定增投建智能工廠和車用絲,發展戰略逐步升級,預計公司2015-2017年的EPS為0.54、0.74、0.93元??悸塹焦疽緣勇詮ひ鄧?、輪胎簾子布、燈箱布、天花膜以及石塑地板等現有主導業務為基礎逐步進行發展戰略升級,維持強烈推薦!

事件:

擬以不低于16.65元/股向不超過10名特定對象定增募集不超過6.5億元,其中1.5億元擬投資智能試驗工廠項目,3.98億元擬用于年產4萬噸車用差別化絲技改項目,剩余補充流動資金。

主要觀點:

1.智能工廠是基于信息物理系統(CPS)利用物聯網的技術和設備監控技術加強信息管理和服務,清楚掌握產銷流程、提供生產過程的可控性、減少生產線上人工的干預、即時正確地采集生產線數據,以及合理的生產計劃編排與生產進度,構建一個高效節能、綠色環保、環境舒適的人性化工廠。建設智能試驗工廠,既可滿足公司增強研發體系的需要,也可滿足公司全面建設智能工廠的戰略需要。

2.擬建的4萬噸車用差別化絲技改項目包括2萬噸安全帶絲和2萬噸氣囊絲,預計項目建成后正常年份貢獻收入7.7億,稅后凈利0.99億。目前公司滌綸工業絲總產能13.5萬噸,盈利能力較強的車用絲占比約55%,擬建項目建成后提高至65%。目前油價低位運行,而PX和PTA等相關原料,尤其是PX還處于產能投放高峰期,預計未來幾年價格將低位運行。公司非車用絲(產能約6萬噸)定價模式為隨行就市,PX等原料價格下滑將使非車用絲業務受益于成本降低。

3.公司現有簾子布產能1.5萬噸,另外2期的1.5萬噸將于今年底明年初投產。簾子布認證周期較長,去年不少大客戶處于認證階段或剛通過認證,致使簾子布開工率不足毛利率只有4.61%。經過前期市場開拓,目前住友、米其林、諾基亞、固鉑(Cooper)、韓泰等已批量供貨,大陸、中策、三角等進入限定使用期,預計下半年1.5萬噸產能達產。

4.目前公司塑膠產品包括燈箱布、天花膜、石塑地板,其中后兩者是高附加值的新產品,其中天花膜毛利率在30%左右。石塑地板規劃產能800萬平米,預計今年底投產,其中第一條生產線200萬平米已于2014年底試生產,目前進入客戶送樣、檢測認證、推廣階段,石塑地板的應用領域較廣,國際市場已廣泛接受該產品,國內市場還是起步階段,市場空間較大。(詳見系列報告,方正化工團隊:程磊18616505079、周錚15117973113、吳釗華13621838437)。



啤酒花:預期差明顯,市值空間大


安信醫藥 于洋:

1.全國領先的醫藥商業企業,醫藥分業浪潮下的受益者。同濟堂醫藥沿京廣線、長江線、沿海線打造了覆蓋“省-縣(市)-鄉鎮/社區”的三級物流配送體系,目前,在北京、湖北、江西、江蘇、安徽擁有5個省級醫藥物流配送中心、30多個自有及穩定合作的縣(市)級醫藥物流配送站和600多個鄉(鎮)醫藥物流配送點,擁有700多家醫院及近萬家社區診所和鄉鎮衛生院客戶,形成了布局全國的較為完善的零售網絡銷售渠道。截至2014年底,同濟堂醫藥通過托管合同及購銷協議實質托管藥房家數達到22家。最近三年,同濟堂醫藥通過托管合同及購銷協議實質托管藥房的銷售金額分別為3.52億元、3.29億元和4.64億元,成為同濟堂醫藥業務增長和利潤的重要來源。(公司2013年毛利率為11.85%,遠高于同類公司,反映了公司對終端的掌控能力。

2.集團資產全產業鏈布局,協同效應強。同濟堂集團設有醫療服務板塊,主要參與醫院等醫療機構的投資、管理與運營,目前已經與多家醫院合作新院區項目,并計劃建設同濟堂醫院;擁有6000多家藥店(包括加盟);此外,同濟堂控股的醫療服務板塊擬在湖北建設同濟堂中國襄陽國際健康產業城,該項目已列入湖北省十二五重點項目,將與本公司業務形成極大的協同效應。

3.維持“買入-A”投資評級,6個月目標價40元。預計公司15年底重組完成,按總股本14.4億股計算,16-17年EPS分別為0.25、0.29元。公司醫藥商業板塊布局完善,將顯著受益于醫藥分業;同時集團資產在醫藥行業布局全產業鏈,協同效應強。維持“買入-A”投資評級,6個月目標價40元。

風險提示:重組不能順利獲批。



智美集團:牽手湖南廣電,“體育+娛樂”落地


方正傳媒 楊仁文:

事件:公司公告6月16日與湖南經視簽署合作協議,雙方將在體育娛樂節目及新媒體體育節目內容的開發、設計、制作、推廣、市場開發與管理等方面開展合作。

1.牽手強勢媒體,擁抱一線制作能力:湖南經視是中國電視改革、電視劇制作、綜藝節目創新、大事件直播等方面的創新領航者,電視劇代表包括《還珠格格》《宮》系列;綜藝節目代表作《快樂大本營》《天天向上》,旗下擁有大量湖南廣播電視臺著名節目主持人資源。

我們認為,電視湘軍實力毋庸置疑,此次公司牽手湖南經視,背后是整個湖南廣電的強勢媒體資源和制作能力。

2.全新傳播渠道+體育娛樂版權內容:公司體育賽事活動及內容的豐富資源,結合湖南廣電在娛樂節目開發制作的優勢,對賽事活動內容進行節目化改造、創造全新的體育娛樂節目。2015年各大馬拉松及“四季跑”各站活動、各省重要群眾性賽事將成為合作起點。公司與國內最頂級的娛樂節目制作團隊共同完成“體育+娛樂”內容的生產制作,未來將擁有大量自主知識產權的各類體育娛樂視頻內容。

我們認為,媒體是賽事價值的放大器,合作為公司旗下賽事拓展了傳播渠道,賽事價值有望再上臺階;同時,形成的體育娛樂版權內容,是再次傳播、 價值再發現的基礎。此外, 公司在體育娛樂節目制作方面擁有一定經驗,為合作成功增加砝碼。

3.開放模式筑生態圈,流量-用戶-粉絲:在“體育+”的戰略布局下,此次合作是繼“體育+賽事”、“體育+營銷”、“體育+服務”后,公司在“體育+娛樂”產業鏈上的重要布局,未來將與各類合作伙伴共建體育產業生態圈, 將公司大眾體育人口轉化為用戶數,形成活躍用戶,最終推動產業快速發展。

我們認為,強大線下賽事資源為公司高效率地帶來巨大流量,線上動樂平臺(21日上線)綁定核心體育人群,并有望通過網絡效應集聚周邊用戶,開放模式助公司快速建立生態圈及壁壘,賽事+營銷+服務+娛樂,實現流量到用戶到粉絲的轉變。強勢資源雖好,用戶才是王道,最強的IP背后都是粉絲。公司近期股價略有調整,但基本面穩定向好,布局清晰有力,強烈推薦關注。

風險提示:合作進度不達預期、節目內容不符合市場需求等。

相關閱讀:智美集團董事長 內部交流紀要(精華版)



三安光電:全球寬禁帶半導體IDM航母蛟龍出海


安信電子:趙曉光、鄭震湘、邵潔、安永平:

1.三安光電:引入大基金成為第二大股東,大基金與國開行戰略性近400億人民幣支持公司長期發展,全球寬禁帶半導體IDM航母蛟龍出海。

2.三安光電作為國家隊將發揮關鍵作用!寬禁帶半導體首先用于軍工領域,需求迫切訂單可靠,保證公司業績持續快速增長,最終將實現技術民用延伸,撬動通訊等新領域千億大市場,打開長期成長空間??春萌補獾繾魑泄傻緶飯葉雍妥試湊掀教?,第一目標價60元!隨著公司作為國家隊,半導體資源整合戰略全面展開,軍工業務不斷落地,公司將進一步打開更大成長空間。



廣電網絡:定增引入東方明珠,有線網整合大勢所趨


方正傳媒 楊仁文:

歌華有線、電廣傳媒、廣電網絡、吉視傳媒、天威視訊、湖北廣電等各地有線網絡上市公司 進入市值競賽階段!建議高度重視。

公司公告非公開發行預案,擬向東方明珠、同方股份、東方點石投資、國君君享資管計劃、西藏康盛投資非公開發行5244萬股,共募集9.55億元,其中百視通認購1949萬股(3.55億元)。本次募資將用于下一代廣電項目一期的建設和償還銀行貸款。

公司同時與東方明珠達成戰略合作,未來將在四個方面展開合作:

1.資本合作方面,互為對方的戰略投資者,通過加強資本及股權方面的合作,進一步鞏固和深化合作關系。

2.版權合作方面,整合各自優勢資源,在數字付費頻道、有線電視互動點播、互聯網電視、DVB+OTT等業務領域展開深度合作。

3.平臺合作方面,基于各自的優勢資源,推進DVB+OTT的深度合作。

4.頻道落地、互動點播業務合作方面,基于各自資源優勢,積極深化在數字付費頻道落地、有線電視互動點播等方面的合作。

我們認為,“三網融合”的大趨勢不改,有線網絡整合已經大勢所趨。公司與東方明珠互為戰略投資者,只是整合的開始。最終全國有線網將向著全國一張網的目標推進,各地廣電均將迅速推進網絡改造、新媒體內容、云計算平臺等方面的基礎建設。東方明珠、歌華有線、電廣傳媒前期改革發展各有特色,但力度都非常大。

公司此次募集資金僅作為下一代有線網絡項目建設資金,我們判斷后續會持續在新媒體內容、云平臺建設等各方面加快步伐。此次非公開發行是公司大踏步改革發展的一個重要信號,值得重視!

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